医疗器械行业整体毛利率回升，新发展周期已至。

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A股医疗器械企业毛利率排名出炉

头部企业表现分化

据同花顺问财数据，2026年前三季度，A股医疗器械上市公司中，销售毛利率排名前十的企业分别为佰仁医疗、丹娜生物、艾德生物、正海生物、百瑞吉、九强生物、迈普医学、仁度生物、健帆生物、康拓医疗。

其中，佰仁医疗以88.31%的销售毛利率位居榜首，丹娜生物、艾德生物分别以85.47%、82.49%位列第二、第三。前十名企业毛利率均超过77%，其中8家超过80%。

值得注意的是，毛利率排名靠前的企业主要集中在耗材和体外诊断两大领域。其中，医疗耗材企业占据6席，体外诊断企业占据4席，医疗设备企业未进入前十。

据同花顺问财数据，在上述毛利率排名前100的企业中，55家销售毛利率同比上涨，45家同比下降，上涨企业数量略占优势。

分板块来看，体外诊断领域的毛利率改善表现相对突出。在入选前100名的34家体外诊断企业中，24家毛利率同比上涨，10家下降。耗材领域则呈现另一番景象。37家入选企业中，仅16家毛利率同比上涨，21家下降。医疗设备领域的29家企业中，15家上涨，14家下降，整体表现相对均衡。

其中，部分企业毛利率改善幅度较大。例如，ST迪瑞前三季度毛利率为47.64%，同比相对增长42.60%；天益医疗毛利率为47.21%，同比相对增长22.97%；万泰生物毛利率为63.40%，同比相对增长18.33%。

从行业整体来看，毛利率的恢复趋势已经有所显现。据中泰证券统计，2026年前三季度，医疗器械板块整体毛利率为48.68%，同比提升0.65个百分点。其中，低值耗材和体外诊断板块毛利率分别同比提升4.98个百分点和1.66个百分点，医疗设备及高值耗材则仍有小幅下降。

不过，行业毛利率回升与企业盈利能力全面修复之间仍有距离。在上述表格中，部分企业虽然保持较高的毛利率水平，但营业收入或净利润仍呈现下滑状态，甚至处于亏损。中泰证券数据显示，前三季度医疗器械板块净利率为12.49%，同比下降0.90个百分点。

02

细分领域盈利能力出现分化

行业增长动力正在转换

从前三季度整体业绩来看，医疗器械行业正在逐步恢复增长，但不同板块的盈利能力仍存在明显分化。

中泰证券研报显示，2026年前三季度，医疗器械上市公司合计实现营业收入2003.12亿元，同比增长8.22%；扣非归母净利润238.99亿元，同比增长10.92%。其中，低值耗材和体外诊断板块扣非归母净利润分别同比增长70.37%和60.63%，医疗设备和高值耗材则分别下降2.03%和3.25%。不过，第三季度四大板块的扣非归母净利润均实现同比正增长，盈利有望继续改善。

虽然不同板块的业绩出现明显分化，但进一步观察企业的具体业务线可以发现，不少头部企业正在积极开拓新的增长空间，并已取得一定进展。

如海外市场、手术机器人以及AI医疗等领域，正在成为医疗器械企业新的布局重点。 

国金证券研报指出，2026年前三季度，迈瑞医疗、联影医疗和新产业三家龙头企业的海外业务增速均高于国内，部分企业海外收入占比继续提升。出海结构也正在由早期的产品出口、渠道拓展，逐步向海外高端客户开发、本地化服务及长期运营延伸。

此外，手术机器人是近年来产业化进展较为明显的方向之一，而海外市场的深度拓展，也为国产手术机器人打开了新的放量空间。

微创机器人旗下图迈腔镜手术机器人在2026年6月宣布，全球商业化订单累计突破300台，其中2026年上半年新获订单已超过2025年全年总量。此前，根据微创机器人港交所公告，2025年公司实现营业收入5.51亿元，同比增长114.2%，主要受图迈机器人商业化及海外销售快速增长带动。

与已经实现规模化销售的传统医疗器械不同，脑机接口、AI医疗等领域仍处于不同程度的产业化阶段。以翔宇医疗为例，公司正在将脑机接口技术与康复设备相结合，形成覆盖手功能、上下肢、外骨骼、吞咽和神经调控等场景的康复解决方案；迪安诊断近期也披露，其病理AI业务正持续拓展应用场景，并推动相关产品从临床应用向更广泛的商业化复制发展。

不过，从目前的产业发展情况来看，脑机接口、AI医疗等新兴产业虽然都在加快走向临床应用，但商业化仍面临产品注册、支付落地及市场推广等诸多挑战。

进入2026年最后一个季度，医疗器械行业的增长路径愈发多元，新业务的实际经营成果，也将成为影响未来市场竞争格局的重要因素。

来源：赛柏蓝器械